自进入1月份以来，全球小麦价格整体处于偏弱震荡的格局，因为美国农业部发布的1月份供需报告利空，全球小麦供应庞大，出口竞争激烈，对小麦价格构成下跌压力。截止1月22日，芝商所旗下CBOT小麦3月合约收盘.75美分/蒲式耳，较上月底（12月29日）的.0跌1.25美分/蒲式耳。
据1月USDA小麦月度供需报告显示，/18年度美国小麦期末库存预测数据上调万蒲式耳，达到9.89亿蒲，高于平均预期的9.56亿蒲，主要是供增需减的原因。其中，根据NASS的冬小麦播种报告，美国小麦种用需求下调万蒲。饲用/调整用量下调万蒲，反映出季度库存报告6-11月需求低于预期的状况。小麦出口量维持在9.75亿蒲，但硬红冬麦出口下调万蒲抵消软红冬麦和白小麦出口各增加的万蒲。进口增加提振总供应量增加万蒲，产量和农场年度平均价格未做调整。
17/18年度全球小麦供应量下调80万吨，年初库存下调抵消产量的增加。由于澳大利亚16/17年度产量大幅下调，17/18年度全球初始库存下调万吨。全球17/18年度小麦产量上调万吨，其中俄罗斯产量上调万吨，巴基斯坦产量上调80万吨。欧盟产量下调90万吨起到部分抵消作用。全球小麦出口下调万吨，澳大利亚和欧盟出口降幅最大，反映出供应下滑而出口竞争加剧的状况。供应增加及价格具有竞争力提振俄罗斯小麦出口量上调万吨，达到创纪录的3万吨。全球17/18年度小麦需求量略下调，年终库存略下调40万吨，降至2.68亿吨，仍为纪录水平，与市场预期持平。
虽然1月份USDA预估/18年度全球小麦年末库存数值略有下调，不过仍为历史最高纪录，整体来看，当前全球小麦供应依旧庞大，仍然对美麦价格形成不利。
而近期国内小麦价格整体也是弱势运行为主，近期利空小麦价格行情的主要因素有：
1、政策性小麦销售底价下调
国家将临储政策性三等小麦拍卖底价下调至元/吨，下调50元/吨，拍卖底价的下调，意味着拍卖粮进厂成本也将随之降低，给市场粮价格带来冲击。近两周国储小麦拍卖成交明显较前期活跃，今日（1月23日），临储计划销售吨，实际成交吨，成交率为28.9%，成交均价为元/吨，成交率创下年5月以来新高。政策性小麦销售底价下调，使得拍卖粮不断流向市场，增加了市场的总供应量，对市场产生一定利空影响。
2、明年小麦市场看空预期较高，贸易商售粮积极性提高
由于国家对于年托市小麦收购价格采取了每斤下调0.03元的政策，因此，对目前仍持有小麦库存的粮库及贸易商而言，政策性小麦销售底价下调，无疑是当头泼了一盆冷水。由于担心麦价会进一步下滑，售粮积极性有所提高；且春节将至，部分仍存有余粮的贸易商及农户为了偿还银行贷款也急于出售手中余粮，因此，在后期行情不乐观且有还贷压力的情况下出库积极性增加。
3、“麦强面弱”导致面粉厂成本压力大，采购较为谨慎
受产能过剩及市场竞争激烈的制约，国内面粉市场“麦强面弱”表现明显，由于小麦价格持续高位运行，而面粉价格又难以“水涨船高”，企业“两头受挤”，运营困难，对于原粮小麦的采购数量及质量的方面控制的较为严格。
国内冬小麦生长情况：目前主产区冬小麦晚弱苗比例大，长势偏差。目前全国冬小麦长势以二类苗为主，一、二、三类苗比例为20:79:1，较常年和上年偏差，一类苗较上年同期降低2个百分点。从越冬墒情看，华北和黄淮大部土壤逐渐封冻，封冻前冬麦区大部墒情良好，仅河北省西南部土壤存在轻度缺墒。
展望后市，受政策的影响近期小麦价格持续偏弱运行，但是，目前小麦市场仍存在一定的利好因素仍在支撑小麦价格高位运行。首先来看看需求方面，距离中国传统节日--春节的到来仅剩下不到一个月的时间了，据了解，目前大型面粉企业开机率大多为满负荷生产，而中小型企业开机率较前期也均有所提高，因此，小麦市场需求随着节日的到来得以回暖。而供应方面，虽然临储相对低价的小麦大大增加了市场的供应量，但是由于拍卖粮均为陈粮（本周实际成交吨，其中年吨，年吨，年吨，年吨，年吨），对于年份以久的陈粮制粉企业并不能拿来直接使用，仍需搭配一定的新粮使用，而此时农户及贸易商手中可供销售的新粮数量有限，因此春节前小麦难有大涨大跌行情，或继续以稳中小幅震荡行情为主。春节过后，地方储备为推陈储新将会进行轮换出库，届时小麦市场的供应量也将相继增加，而3-5月份正值面粉企业面粉消费淡季，小麦制粉需求疲软，小麦价格或将回调，但是幅度不会太大。目前由于中国对小麦进口有配额限制，因此国内外小麦联动性相对较差。（来源：天下粮仓）
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